沃特世2023年收入29.6億凈利潤率22% 未來哪些是增長點(diǎn)？

2024.2.10

????2023年，Waters收入為29.56億美元，比2022年29.73億下降0.5%，凈利潤6.42億，較2022年7.07億下降9.26%，凈利潤率為21.7%。

? ? ???Waters（沃特世）公布2023年第四季度和全年的財(cái)務(wù)業(yè)績。第四季度銷售額為8.19億美元，同比下降4.5%；其儀器部門的銷售額下降了14%，為3.97億美元，而其服務(wù)銷售額增長了9%，為2.79億美元。

在第四季度，在關(guān)鍵運(yùn)營地區(qū)中國的銷售額同比下降了40%。過去一年來，不斷上升的利率對中國尤其是小型生物技術(shù)公司的藥物開發(fā)項(xiàng)目資金造成了擠壓，對合同研究服務(wù)（CRO）的需求產(chǎn)生了影響。較大的同行Thermofisher周三預(yù)測，其年度利潤和收入將低于華爾街的預(yù)期，并預(yù)計(jì)今年中國的市場需求不會(huì)有改善。

截至12月31日，季度調(diào)整后每股收益為3.62美元，分析師預(yù)期為3.55美元；2024年調(diào)整后每股收益在11.75美元至12.05美元之間，分析師的預(yù)期為每股11.98美元。

2023年第四季度銷售受到制藥、工業(yè)和學(xué)術(shù)/政府市場的下滑影響；儀器系統(tǒng)銷售下降，而經(jīng)常性收入（如服務(wù)和化學(xué)品）增加；從地理上看，亞洲銷售大幅下降，而美洲和歐洲的銷售呈現(xiàn)不同的結(jié)果。

2023年全年，Waters收入為29.56億美元，比2022年29.73億下降0.5%，凈利潤6.42億，較2022年7.07億下降9.26%，凈利潤率為21.7%。

2024年全年的財(cái)務(wù)展望，預(yù)計(jì)按固定匯率有機(jī)增長為-0.5%至+1.5%。2024年第一季度預(yù)計(jì)將面臨挑戰(zhàn)，銷售將下降-11%至-9%，部分抵消了Wyatt交易的影響。公司仍專注于運(yùn)營卓越和創(chuàng)新，以滿足客戶需求。沃特世方面表示其對Wyatt Technology同行的收購在年初四個(gè)半月的時(shí)間里將增加全年報(bào)告的銷售增長1.3%。

財(cái)報(bào)詳情

財(cái)務(wù)亮點(diǎn)

2023年第四季度

銷售額達(dá)到8.19億美元，同比去年下降4.5%，固定貨幣下有機(jī)下降8%，符合預(yù)期，凈利潤2.16億美元，第四季度的成本為3.18億美元，毛利率61.2%，凈利潤率26.4%。

卓越的運(yùn)營推動(dòng)毛利率增長170個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后運(yùn)營利潤率增長120個(gè)基點(diǎn)

非通用會(huì)計(jì)凈收益（EPS）為每股3.62美元，位于指導(dǎo)范圍的高端；美國通用會(huì)計(jì)凈收益為每股3.65美元

沃特世公司及其子公司合并經(jīng)營報(bào)表（以千為單位，每股數(shù)據(jù)除外，未經(jīng)審計(jì)）

2023全年

在艱難的市場條件下，強(qiáng)有力的執(zhí)行力實(shí)現(xiàn)了29.56億美元的銷售，按報(bào)告下降0.5%，固定貨幣條件下下降2%，符合預(yù)期。

Wyatt收購對銷售的并購貢獻(xiàn)達(dá)到了2.5%，符合預(yù)期

毛利率增長160個(gè)基點(diǎn)至59.6%，調(diào)整后運(yùn)營利潤率增長70個(gè)基點(diǎn)至30.9%

在29.56億美元收入中，成本為11.95億美元，毛利潤率為59.6%，營銷管理費(fèi)用為7.36億，占比24.9%，研發(fā)費(fèi)用1.75億，占比6.0%。2023年全年凈利潤6.42億美元，凈利潤率21.7%。

沃特世公司及其子公司公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與調(diào)整后非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的調(diào)節(jié)按運(yùn)營部門、產(chǎn)品和服務(wù)、地理位置和市場劃分的凈銷售額，截至2023年12月31日和2022年12月31日的三個(gè)月（以千為單位）

據(jù)沃特世官網(wǎng)披露，2023年第四季度的銷售額為8.19億美元，與2022年第四季度的8.59億美元相比，報(bào)告稱下降了4.5%。貨幣轉(zhuǎn)換對銷售的影響最小，而收購的影響使銷售額增加了3%以上。

根據(jù)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2023年第四季度每股攤薄收益（EPS）為3.65美元，而2022年第四季度為3.81美元。根據(jù)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，EPS為每股3.62美元，而2022年第四季度為每股3.84美元。這包括由于不利的外匯匯率導(dǎo)致的約2%的逆風(fēng)。

對于2023財(cái)年，公司的銷售額為29.56億美元，與2022財(cái)年的29.72億美元相比，報(bào)告稱下降了0.5%。貨幣轉(zhuǎn)換使銷售減少了約1%，而收購的影響使銷售增加了2.5%。

根據(jù)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2023財(cái)年EPS為每股10.84美元，而2022財(cái)年為每股11.73美元。根據(jù)非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，EPS為每股11.75美元，而2022財(cái)年為每股12.02美元。這包括由于不利的外匯匯率和Wyatt收購導(dǎo)致的1%的稀釋。

沃特斯公司總裁兼首席執(zhí)行官Udit Batra博士表示：“2023年沃特斯的業(yè)績表明，我們的團(tuán)隊(duì)高度重視執(zhí)行、新產(chǎn)品具有競爭力，QA/QC和大批量應(yīng)用的需求彈性。我們對卓越運(yùn)營的關(guān)注幫助我們即使在困難的市場條件下也能實(shí)現(xiàn)卓越的利潤率擴(kuò)張?！?/span>

Batra博士繼續(xù)說道：“今年結(jié)束時(shí)，我們的業(yè)務(wù)受益于第四季度銷售額與第三季度相比的預(yù)期增長，這證明了我們的團(tuán)隊(duì)致力于創(chuàng)新，以滿足客戶的最大需求。我們還通過收購懷亞特，在2023年實(shí)現(xiàn)了轉(zhuǎn)型的新篇章。我們在整合團(tuán)隊(duì)方面取得了非常好的進(jìn)展，實(shí)現(xiàn)了全年2.5%的目標(biāo)銷售額貢獻(xiàn)。”

按業(yè)務(wù)、產(chǎn)品類型和地域劃分的Q4情況

????2023年第四季度，制藥市場銷售額下降了6%，以固定貨幣計(jì)算有機(jī)下降了11%，工業(yè)市場銷售額下降3%，以固定貨幣計(jì)算有機(jī)下降4%，學(xué)術(shù)和政府市場銷售額下降2%，以固定貨幣計(jì)算有機(jī)下降9%。

????本季度，儀器系統(tǒng)銷售額下降14%，以有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降了20%，而代表服務(wù)和精密化學(xué)品組合的經(jīng)常性收入增長7%，以有機(jī)固定貨幣計(jì)算增長了5%。

????按區(qū)域看，本季度亞洲銷售額下降18%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降了16%（中國銷售額下降了近40%）。美洲的銷售額增長了4%，以有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降了2%。歐洲的銷售額增長了3%，以有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降了6%。

按業(yè)務(wù)、產(chǎn)品類型和地域劃分的2023全年情況

對于2023財(cái)年，銷售額進(jìn)入制藥市場按報(bào)告下降3%，在有機(jī)恒定貨幣條件下下降5%，進(jìn)入工業(yè)市場按報(bào)告平穩(wěn)，在有機(jī)恒定貨幣條件下保持不變，進(jìn)入學(xué)術(shù)和政府市場按報(bào)告增長13%，在有機(jī)恒定貨幣條件下增長10%。

對于2023財(cái)年，儀器系統(tǒng)銷售按報(bào)告下降7%，在有機(jī)恒定貨幣條件下下降10%，而循環(huán)收入增長6%，在有機(jī)恒定貨幣條件下增長6%。

銷售額按報(bào)告下降11%，在有機(jī)恒定貨幣條件下下降7%（其中中國銷售額下降超過20%）。美洲銷售額按報(bào)告增長5%，在有機(jī)恒定貨幣條件下下降1%。歐洲銷售額按報(bào)告增長7%，在有機(jī)恒定貨幣條件下下降2%。按業(yè)務(wù)區(qū)分? ??

?????制藥業(yè)務(wù)，制藥業(yè)務(wù)收入16.97億美元，較去年17.52億美元按報(bào)告下降了3%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降了5%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為57.4%。

????工業(yè)領(lǐng)域，收入為9.09億美元，與去年9.09億美元持平，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比30.7%。

????學(xué)術(shù)和政府領(lǐng)域，收入為3.51億美元，較去年3.10億美元按報(bào)告增長了13%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算增長10%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為11.9%。

按運(yùn)營部門區(qū)分

????Waters收入26.02億美元，較去年26.26億降1%，收購影響增3%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降3%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比88%。

????TA收入3.55億美元，較去年3.45億增3%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算增3%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比12%。

按產(chǎn)品類型區(qū)分

????儀器系統(tǒng)收入13.62億美元，較去年14.63億美元按報(bào)告下降7%，收購影響增4%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降10%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為46.1%。

????服務(wù)收入10.53億美元，較去年9.84億美元按報(bào)告增長7%，收購影響增2%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算增長7%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為35.6%。

????化學(xué)品/消耗品收入5.41億美元，較去年5.25億美元按報(bào)告增長3%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算增長4%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為18.3%。

業(yè)務(wù)分類	2022年銷售額(千美元)	占比	2023年銷售額(千美元)	占比
沃特世儀器系統(tǒng)	1,210,456	40.73%	1,108,702	37.50%
化學(xué)耗材	525,399	17.68%	541,469	18.32%
TA儀器系統(tǒng)	252,314	8.49%	252,879	8.55%
沃特世服務(wù)	890,607	29.97%	951,419	32.18%
TA服務(wù)	93,180	3.14%	101,947	3.45%
總銷售額	2,971,956	100.00%	2,956,416	100.00%

按區(qū)域劃分

????亞洲收入10.08億美元，較去年11.32億美元下降11%（中國銷售額下降超過20%），按有機(jī)固定貨幣計(jì)算下降7%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為34.1%。

????美洲收入11.09億美元，較去年10.56億美元增長5%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算增長1%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為37.5%。

? ? 歐洲收入8.40億美元，較去年7.85億美元增長7%，按有機(jī)固定貨幣計(jì)算增長2%，在整個(gè)業(yè)務(wù)中占比為28.4%。

銷售額（千美元）	2023	2023占比	2022	2021
中國	????????????????????? 440,707 ?	14.91%	565,143	521,128
日本	????????????????????? 167,202 ?	5.66%	167,220	182,597
亞太其它	????????????????????? 399,916 ?	13.53%	399,380	372,040
美國	????????????????????? 927,982 ?	31.39%	886,140	774,014
美洲其它	????????????????????? 180,591 ?	6.11%	169,495	151,206
歐洲	????????????????????? 840,018 ?	28.41%	784,578	784,889
總銷售額	??????????????????? 2,956,416 ?	100.00%	2,971,956	2,785,874

全年2024年財(cái)務(wù)指導(dǎo)

公司預(yù)計(jì)全年2024年有機(jī)恒定貨幣銷售增長范圍為-0.5%至+1.5%。貨幣轉(zhuǎn)換預(yù)計(jì)將使全年銷售增長減少約1%。 Wyatt交易的M＆A貢獻(xiàn)將使全年報(bào)告銷售增長增加1.3%。預(yù)計(jì)全年2024年報(bào)告銷售增長范圍為0%至+2%。

公司預(yù)計(jì)全年2024年非通用會(huì)計(jì)凈收益為11.75至12.05美元，其中包括預(yù)計(jì)的由于不利的外匯匯率導(dǎo)致的約1%的下降。

公司預(yù)計(jì)2024年第一季度有機(jī)恒定貨幣銷售增長范圍為-11%至-9%。貨幣轉(zhuǎn)換預(yù)計(jì)將使第一季度銷售增長減少約1%。 Wyatt交易預(yù)計(jì)將使第一季度報(bào)告銷售增長增加3.5%。預(yù)計(jì)2024年第一季度報(bào)告銷售增長范圍為-8.5%至-6.5%。

公司預(yù)計(jì)2024年第一季度非通用會(huì)計(jì)凈收益為每股2.05至2.15美元，其中包括預(yù)計(jì)的由于不利的外匯匯率導(dǎo)致的約4%的下降。

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附：媒體會(huì)摘要

????在2月6號的媒體會(huì)上，總裁及CEO Udit Batra、副總裁及CFO Amol Chaubal表達(dá)了以下幾方面重要內(nèi)容。

????2023年對Waters來說又是變革的一年。關(guān)注客戶、推新產(chǎn)品都幫助取得強(qiáng)勁業(yè)績，在經(jīng)濟(jì)低迷期取得高于平均水平的銷售增長。2023年通過收購Wyatt（懷雅特）啟動(dòng)了下一階段的轉(zhuǎn)型，加快Waters進(jìn)入高增長的鄰近市場的步伐。2023年推出多項(xiàng)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，包括：Alliance iS下一代液相色譜平臺；將Xevo TQ 質(zhì)譜擴(kuò)展到臨床應(yīng)用中；并為與Wyatt MALS儀器配對的病毒載體開發(fā)了體積排阻色譜柱；作為ZetaStar的聯(lián)合公司首次發(fā)布了光散射產(chǎn)品。Waters被公認(rèn)為世界上最具可持續(xù)性的公司之一，獲得了各種ESG獎(jiǎng)項(xiàng)。這包括我們在巴倫最可持續(xù)公司排行榜上的前五名，該排行榜根據(jù)230項(xiàng)ESG績效指標(biāo)對1000多家上市公司進(jìn)行了評分。我們?yōu)?023年在Waters取得的成就感到驕傲。

????Udit Batra分享時(shí)表達(dá)三個(gè)關(guān)鍵信息：（1）繼續(xù)執(zhí)行良好；（2）我們的轉(zhuǎn)變有助于取得成果；（3）為未來的長期增長做好了準(zhǔn)備。

????詳細(xì)來看，全年直到年底，儀器的市場環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。然而與第三季度相比，第四季度的收入增長在Waters所有地區(qū)都有所提高，甚至在中國。Q4銷售額比Q3高出1.08億美元增長15%。美洲、歐洲和亞洲（不包括中國）在2023年都有所增長，全年來看，在中國以外地區(qū)的增長保持在健康的高個(gè)位數(shù)。

????2023年的一個(gè)關(guān)鍵挑戰(zhàn)是在中國市場的突然轉(zhuǎn)變，隨著時(shí)間推移中國的情況有所惡化。制藥市場的情況尤其如此，在那里我們的收入權(quán)重最大。全年，中國的銷售額總體下降了20%以上，對Waters總體造成5%的負(fù)影響。

????在業(yè)務(wù)放緩時(shí)，Waters進(jìn)行了有效的利潤管理。2023年期間，我們看到了交易量和外匯的負(fù)面影響，而通脹壓力仍在繼續(xù)。我們以更高的定價(jià)作為回應(yīng)，并為我們的運(yùn)營目標(biāo)增加了更多的紀(jì)律。我們加倍努力提高生產(chǎn)力，包括在印度班加羅爾開設(shè)全球能力中心。隨著經(jīng)濟(jì)放緩開始顯現(xiàn)，我們采取了積極的成本調(diào)整措施。這種韌性、專注力和承諾使我們在損益表中取得了出色的運(yùn)營業(yè)績。我們的全年毛利率為59.6%，比前一年提高了160個(gè)基點(diǎn)。我們?nèi)暾{(diào)整后的營業(yè)利潤率為30.9%，較前一年增長70個(gè)基點(diǎn)。

????在收購方面，Wyatt和Waters之間開始分享領(lǐng)先優(yōu)勢，這使我們能夠抵消生物技術(shù)支出的放緩，從而使并購對我們?nèi)赇N售額的貢獻(xiàn)達(dá)到2.5%。

????作為轉(zhuǎn)型的一部分，我現(xiàn)在將詳細(xì)介紹我們重振的投資組合以及與高增長細(xì)分市場的結(jié)盟是如何促進(jìn)增長的。

????我們在2023年的強(qiáng)勁業(yè)績得到了我們創(chuàng)新產(chǎn)品組合的支持，這有助于推動(dòng)客戶在新產(chǎn)品上的支出。新產(chǎn)品在市場上獲得了良好的吸引力，包括TQ Absolute、Alliance iS和MaxPeak Premier Columns，以及我們的幾款高分辨率質(zhì)量規(guī)格儀器，如Cycliq G3和MRT。當(dāng)儀器預(yù)算開始正?；瘯r(shí)，新產(chǎn)品將使我們處于一個(gè)有利的位置。

????現(xiàn)在轉(zhuǎn)到我們的鄰近市場；我們繼續(xù)投資并擴(kuò)展到鄰近的高增長市場，在那里我們可以部署解決下游受監(jiān)管應(yīng)用程序問題的商業(yè)模式。

????在生物分離和生物分析表征方面，我們進(jìn)行了有機(jī)投資，推出了新產(chǎn)品，并將資本用于并購。大分子應(yīng)用目前占我們制藥收入的35%，預(yù)計(jì)還會(huì)從幾年前的20%左右上升至40%。

????在診斷方面，我們對臨床業(yè)務(wù)進(jìn)行了投資，并增加了大規(guī)模專業(yè)應(yīng)用的工作流程。這使相關(guān)收入增長在過去幾年中從中低個(gè)位數(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)閮晌粩?shù)。

????最后，我們對電池的關(guān)注帶來了回報(bào)，全年保持了非常強(qiáng)勁的增長。電池應(yīng)用的收入現(xiàn)在是2019年收入水平的10倍多，我們的TA業(yè)務(wù)越來越與其周期性增長更快的應(yīng)用保持一致。這些令人興奮的增長領(lǐng)域中的每一個(gè)都在為公司帶來增量收入。

????未來增長勢頭很好，首先在全球處方藥銷售和環(huán)境法規(guī)的推動(dòng)下，我們服務(wù)的細(xì)分市場的銷量增長更快。第二是更多地使用分析儀器來表征大分子和新型模態(tài)。第三，這是關(guān)于歷史定價(jià)，我們預(yù)計(jì)將在增量增長中維持100個(gè)基點(diǎn)的長期正影響。

????有兩大關(guān)鍵增長驅(qū)動(dòng)因素。第一個(gè)與GLP-1藥物的采用有關(guān)，Waters的儀器和色譜柱被指定為兩家領(lǐng)先制造商的過程中測試和QA/QC測試。預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到2030年，Waters的市場地位將為每年平均貢獻(xiàn)30個(gè)基點(diǎn)的額外收入增長。第二個(gè)是PFAS測試，? ?我們在快速擴(kuò)張的市場中獲得了份額，部分原因是Xevo tQ Absolute質(zhì)譜的靈敏度和緊湊尺寸。預(yù)計(jì)PFAS測試將為Waters的收入增長貢獻(xiàn)額外的30個(gè)基點(diǎn)。

????最后，Wyatt光散射是一項(xiàng)高增長業(yè)務(wù)，服務(wù)于有吸引力的大分子應(yīng)用。預(yù)計(jì)它每年將為Waters的業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)40個(gè)基點(diǎn)的核心增長。它還加快了我們解決配方開發(fā)、生物分析表征和QA/QC測試方面客戶挑戰(zhàn)的能力，這對Waters業(yè)務(wù)產(chǎn)生了積極影響，因?yàn)槲覀冊絹碓蕉嗟貙⑽覀兊纳V柱、液相色譜和質(zhì)譜與這些工作流程聯(lián)系起來。

????2024年全年，預(yù)計(jì)第一季度將繼續(xù)對客戶支出保持謹(jǐn)慎，下游儀器的發(fā)布預(yù)算緩慢。此后隨著預(yù)算的開放、市場狀況的改善以及上一年的比較變得更容易，我們預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間將逐步改善。預(yù)計(jì)中國的疲軟將持續(xù)，特別是在2024年上半年，這也影響了我們指南的增長階段。

問答環(huán)節(jié)要點(diǎn)

????Udit在問答環(huán)節(jié)中表示：一般而言，2024年將延續(xù)2023年的趨勢，中國以外的所有終端市場和地區(qū)的增長都在低個(gè)位數(shù)左右；在中國，2024年的收入將下滑中兩位數(shù)到高兩位數(shù)。當(dāng)學(xué)術(shù)和政府的刺激措施尤其在中國發(fā)生后，下半年有可能會(huì)緩解。

????2024全年制藥領(lǐng)域業(yè)務(wù)將是低個(gè)位數(shù)增長。2023年全年工業(yè)領(lǐng)域持平，預(yù)計(jì)2024年增長將是低個(gè)位數(shù)。學(xué)術(shù)和政府2023年表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，但2024年將有低兩位數(shù)的下降，主要由于中國貸款項(xiàng)目的高對比而下降，在世界其他地區(qū)，將回到低個(gè)位數(shù)增長的長期趨勢。

????針對PFAS、食品市場等問題，Udit表示，過去我們假設(shè)食品市場大約5000~7500萬美元，也許隨著時(shí)間推移，這個(gè)數(shù)值會(huì)更大，但我們還是比較謹(jǐn)慎。我介紹的PFAS貢獻(xiàn)30個(gè)基點(diǎn)的增長很大程度上源于水質(zhì)分析，但我們已經(jīng)將PFAS從水質(zhì)分析擴(kuò)展到食品分析、組織樣本、土壤樣本、污水處理，以及工業(yè)公司購買大量規(guī)格來分析其污水流。因此PFAS是一個(gè)將大幅擴(kuò)張的市場。我們關(guān)注的這個(gè)細(xì)分市場大約有40%的增長。

????在中國的制藥行業(yè)，我們開始看到一些穩(wěn)定。我們開始看到生物技術(shù)支出開始重新出現(xiàn)。我們開始看到CDMO在經(jīng)常性收入上的支出。此外品牌仿制藥領(lǐng)域約占我們制藥市場的50%，越來越多的城市和越來越多的醫(yī)院開始開放。因此，我們看到了這一趨勢，但在2024 Q1季度，我們對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。由于對比2023 Q1源于貸款刺激的項(xiàng)目，2024 Q1和上半年中國會(huì)下降，但下半年會(huì)好轉(zhuǎn)。當(dāng)你從與2019年相比的五年時(shí)間來看，大致上，上半年和下半年都是中個(gè)位數(shù)的增長。

????2019年或2022年，中國約占我們收入的17%至19%；2023年我們收入的15%。????

????當(dāng)你們看到一些不同的問題加劇了中國目前的局勢時(shí)，我們通常認(rèn)為，除了一兩個(gè)較小的問題，這些問題大多是周期性的，而不是結(jié)構(gòu)性的。例如，CDMO正在與產(chǎn)能過剩、地緣政治挑戰(zhàn)作斗爭，或者由于反腐運(yùn)動(dòng)或工業(yè)企業(yè)，特別是食品和環(huán)境企業(yè)，品牌仿制藥削減支出，而由于政府收回報(bào)銷而放緩。我們認(rèn)為這些問題在很大程度上是周期性的，總會(huì)發(fā)生但很難預(yù)測何時(shí)發(fā)生。

????另一方面，生物技術(shù)資金以及他們對第二級、第三級CDMO的投資額，我們認(rèn)為這是結(jié)構(gòu)性的。在短期內(nèi)，它們不會(huì)達(dá)到2021年和2022年的支出水平。但至少在這個(gè)結(jié)構(gòu)性問題上，好消息是，我們認(rèn)為我們已經(jīng)找到了這個(gè)問題的根源，因?yàn)樾路肿娱_始獲得資金。但我們2022年的基線將有3000萬至4000萬美元的修正。我們認(rèn)為剩下的問題最終會(huì)回來。這就是今天的業(yè)務(wù)。

????然后，正如我們之前所說的，我們非常興奮的是對創(chuàng)新藥物的全面推動(dòng)。中國正在開辟一個(gè)全新的載體，我們認(rèn)為這將創(chuàng)造巨大的價(jià)值。我們絕對想成為這個(gè)等式的一部分。我們正在采取措施，使我們在當(dāng)?shù)赜杏绊懥?，并更密切地參與這一旅程。

????液相色譜收入將在4-5年間保持低個(gè)位數(shù)增長，實(shí)際上近年來大概是1%，2023年下降了10%，大部分來源于中國，中國下降了30-45%。但當(dāng)我們與最大的客戶群體即制藥公司交談時(shí)，發(fā)現(xiàn)生物技術(shù)公司開始再次支出，CDMO尤其是其經(jīng)常性收入又回來了。在品牌仿制藥領(lǐng)域，越來越多的醫(yī)院正在開放。因此，這將是一個(gè)替代周期的混合體，在非中國市場和中國制藥復(fù)蘇中再次開始。

????關(guān)于電子商務(wù)和服務(wù)：從約20%的電子商務(wù)發(fā)展到35%，預(yù)計(jì)到2024年底將接近40%。在服務(wù)附加方面，自三年前我們啟動(dòng)該計(jì)劃以來，我們已經(jīng)看到服務(wù)附加增加了大約500個(gè)基點(diǎn)，我們計(jì)劃在2024年再增加100個(gè)基點(diǎn)。

????關(guān)于Wyatt：我們在生物分析表征方面的目標(biāo)是使其像在小分子中一樣簡單。細(xì)胞和基因治療中大分子的QA/QC環(huán)境應(yīng)該變得同樣簡單。要做到這一點(diǎn)，你需要采用一些高端技術(shù)來簡化它們，將它們轉(zhuǎn)移到下游應(yīng)用程序中，這樣它們就很容易使用。液相色譜已經(jīng)準(zhǔn)備好了，質(zhì)譜BioAccord已經(jīng)取得了長足的進(jìn)步。光散射超前于質(zhì)譜，因此它將更早進(jìn)入QA/QC。還有一些其他技術(shù)，如拉曼，如細(xì)胞分析，也屬于QA/QC和過程分析測試領(lǐng)域。

????但所有這些都取決于擁有一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)信任的簡單軟件如Empower。因此，在交付商業(yè)成果后，我們與Wyatt的最大舉措是將Wyatt光散射軟件安裝到Empower上。到今年年底，我們將有一個(gè)測試版。我認(rèn)為這是大分子QA/QC變得像小分子一樣的主要要求。這是一個(gè)非常激動(dòng)人心的領(lǐng)域。我們在投資未來的同時(shí)，也在非常謹(jǐn)慎地駕馭現(xiàn)在。

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